北京时间6月12日凌晨消息，华尔街日报(WSJ)中国实时报栏目周二文章指出，中国地方政府在过去几年向银行、债务市场以及影子放款机构借款数万亿人民币，以完成基础设施建设、建设住房以及改善政府服务，这些开支刺激了经济增长，但是债务的质量以及地方政府偿还债务的能力却很少为外界所知。
中国国家审计署在周一通过网站公布了针对36个地方政府截止2012年年底债务持有量审计报告的摘要，被视作了解中国金融市场正在面对的最严峻挑战之一的，及其少有的机会。但华尔街日报也指出，本次报告仅仅覆盖了中国最大同时也是财务状况最稳定的省份和城市。
这份审计报告涵盖了223个地方政府融资工具，1249家地方政府融资支持的机构，903个政府机构和部门以及超过2.2万个项目。报告包括了15个省及省会城市，以及上海、天津、重庆等中国最大的城市；报告也涉及了上海、天津和重庆三个直辖市下辖的三个地区政府。
中国地方政府并不被允许进行借款，它们通常设立政府担保投资平台来绕过这个限制——这种平台被称为地方政府融资工具，政府还通过准政府机构来进行借款。不过，各个地方政府还是间接地对这些债务负责。
审计署在报告中指出，36个地方政府持有的债务截止2012年结束时是3.85万亿人民币，相比2010年年底有12.9%的增长。2010年年底也是上一次审计中地方政府债务统计的截止时间点。
审计署指出，相比2010年年底，地方政府债务情况有一些改善，有24个地方政府的债务水平相比各自的总财政资源有下降；但是报告也指出，9个省会城市的流通债务在截止2012年结束时超过了各自的财政资源，其中一个城市的这一比例接近了190%，如果计算该地方政府对其他机构债务提供的担保，这个指标会升高到220%。
报告指出，在抽样的15个省会城市中，有13个在截止2012年年底时需要偿还的贷款利息和本金规模相当于各自财政资源的20%；其中一个没有被明确点名的城市，这一指标达到了接近68%的高位。分析指出，近几年来，很多地方政府的收入都不足以满足包括薪酬和服务成本在内的一般开支，更无法完成债务的偿付。2013年初，大量城市和乡镇政府都在年度工作报告中指出，即使竭尽全力也无法实现预算平衡。
审计署周一的报告指出，地方政府财务问题因为土地销售收入的下降而更加明显，很多地方政府都誓言要偿还负债，但是由于银行的新贷款越来越难以获得，这些地方政府越来越多转向包括信托公司，租赁企业和财富管理产品等非传统资源获得融资，甚至有非法的融资手段出现。
报告写道，“由于没有能力偿还他们的债务，部分省会城市不得不通过新债务来偿还到期债务”，报告指出，接受调查的5个镇一级政府在2012年通过举债偿还了超过20%的旧债务。在没有说明具体城市的情况下，报告指出，有两个省会城市在2012年结束时有超过10%的债务出现了违约。
报告也对负责了绝大部分地方基础设施建设项目融资的地方政府融资工具表达了担忧，这些融资工具负担了本次审计中地方政府债务总额的45.7%。报告指出，到2012年结束时候，223家接受审计的融资工具中，有151家的收入不足以偿还利息和本金，有37家甚至处于亏损状态。
分析指出，本次调查对地方政府债务情况的代表性很难明确。考虑到审计署报告指出2010年年底时候的地方政府债务水平是10.7万亿人民币，那么周一报告覆盖了相当于中国地方政府债务总额的25%到30%，应该算是一个公平的取样。
但是，本次调查仅仅覆盖了中国最大同时也是财务状况最稳定的省份和城市，大量省级以下的市镇也在过去几年中大规模举债，但是这些政府的财务状况并不好，因此不被允许通过债券市场融资。这些地方政府通常通过信托公司和财富管理产品获得资金，而这些手段的利息也会更高，使得他们更难偿还债务。
尽管如此，审计署周一的报告还是明确指出了中国地方政府正在面对的压力。风险在于，如果这些问题不能得到解决，压力可能转移到银行业，以及更广泛的金融领域。（孔军）
